百年建筑：长三角粉煤灰涨势“正盛”水泥矿粉为何“按兵不动”？

  同样作为粉材，水泥矿渣粉、粉煤灰的仓储、运输基本类似；且矿渣粉、粉煤灰是水泥生产重要的掺合料。按理来说三者价格趋势应大体一致，但为何近期长三角粉煤灰涨势“正盛”，矿粉有局部推涨的动作，水泥却“按兵不动”呢？具体来看：

  截至8月28日，长三角主要城市P.O42.5散装水泥均价为337.5元/吨，年同比下跌13.74%，周环比下跌1.46%，年内波幅-71元/吨。2月中下旬基建先行，市政、房建等工程立马跟进启动。3月市场需求明显提振，此时一方面北方尚未开窑，另一方面沿江多数企业库位不高，熟料价格连续推涨5-6轮。长三角水泥价格跟进上涨。但较大程度决定价格的走势的始终是需求。4月新开工不足+资金回款“颓唐”，后续的需求表现远不及大家的预期。长三角水泥企业既要“抵御”外围水泥冲击，维护市场占有率；又要保持窑磨合理运转，保住或尽最大能力扩宽销售经营渠道，水泥价格不得不再度下跌。从下图能够准确的看出上半年整体水平虽低于去年，不过走势基本一致。但7.8两月却出现分化，新订单偏弱与市场资金存在不足带来的后续影响在此时表现的较为显著，价格竞争尤为激烈。当然近期沿江多个主流品牌熟料价格已通知上涨20元/吨，水泥价格是不是能触底反弹？持续跟进中。另外，据百年建筑周度调研水泥企业出库量多个方面数据显示：华东大区水泥出库量连续三周增长，上海、江苏、浙江表现亮眼，市场需求慢慢地回升转好。

  截至8月28日，长三角主要城市粉煤灰二级均价为130元/吨，年同比下跌16.13%，周环比上涨8.3%，年内波幅-46元/吨。上半年火力发电量高于去年，粉煤灰产量与下行的需求严重不匹配，因此同期均价明显低于去年。3月市场启动后需求展现出强大“生机”，加之电厂负荷不高，粉煤灰价格顺势上涨，价格甚至一度高于去年同期。峰值过后价格随着需求后劲不足冲高回落，高温来袭负荷再创新高，粉煤灰供应严重超过标准，导致价格连续走低直至触底。因此不稳定的供需关系导致粉煤灰价格年内波动频次高于去年。8月下旬起，由于部分电厂负荷偏低，叠加进口煤增加使用的缘故，产灰量一下子就下降，粉煤价格开始反弹上涨。此时社会库存有一定储备，涨幅能否达到去年水平，有待跟进。

  截至8月28日，长三角主要城市S95矿渣粉均价为222.5元/吨，年同比下跌21.24%，周环比持平，年内波幅-15元/吨。矿渣粉的生产流程决定了其有一定的成本支撑，因此今年整体价格偏低，全年的波动不算频繁。走势与水泥类似，3月虽有一波行情回暖，但与去年同期仍有很大的差距。随后价格连续下跌，跌势较之去年有所放缓。目前个别钢企矿渣粉价格出现小幅上涨，市场落地情况有待跟进。

  总体来看，长三角市场粉材价格均低于去年水平。不同的是，水泥和矿渣粉有成本支撑，价格有底；另外需求端对其影响较大，目前价格虽然未出现明显抬升，但市场反馈后续或有望反弹；粉煤灰则受供应端的影响更大，电厂负荷下降后，价格已陆续上涨，市场“热度”不减！